山川宏业指出2015年春节以来，动力煤便转入单边下行的通道：秦皇岛港山西5500大卡动力末煤由520元每吨资讯统计，跌至400元每吨，跌幅达23.08%，触及近年来新低；环渤海港口和重点电厂电煤库存也处于相对低位。带着动力煤是否存在反弹动能的疑问镀锌方管，6月中旬，我们联合多家机构发起了一次对“三西”地区动力煤产地的深入调研。调研行程为榆林-大柳塔-鄂尔多斯-平朔-大同，调研样板企业为“三西”地区有代表性的央企、国企及民营企业。

山川宏业获悉 调研结果显示普遍回升，动力煤市场已处于去库存末期，行业处于弱平衡阶段，产能收缩不及需求下降，且产量反弹能力较强解决方案，煤价下行空间依然存在，煤企寒冬仍将持续。
山川宏业获悉 具体调研来看，“三西”地区煤企成本哪家低？蒙西地区煤炭企业生产成本最低，主要在110-150元每吨之间；陕北地区煤企次之现货维持，主要在120-160元每吨之间；晋北地区煤炭企业生产成本最高加工中心，主要在140—200元每吨之间。
以最近市场情况，“三西”煤企是否愿意开工呢？答案是肯定的。以下水煤四大家为例，神华、伊泰已暂停部分亏损严重的矿井，最近开采的煤矿以盈利煤矿和微利煤矿为主，因此其生产动力犹在。对于中煤而言，镀锌方管为了保持集团不严重亏损弱势盘整，其核心矿区产量需要与2015年持平，因此核心矿区大幅减产可能性不大。由于同煤当年底有部分技改矿井通过验收成为生产矿井分等限制，年初原煤计划产量为2亿吨，增产3000万吨政策救市存疑，考虑到2015年受市场冲击较大，其增产虽不及预期，但同比2015年微增可能性较大。

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